Yurt içinde enflasyon ve TCMB’nin 27 Haziran tarihli PPK toplantı özeti ön plana çıkarken yurt dışında ise Almanya ve Euro Bölgesi enflasyonu ile ABD tarım dışı istihdam verilerinin yanı sıra ABD Merkez Bankası (Fed), 11-12 Haziran tarihli FOMC toplantı tutanakları takip edildi.

Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Haziran’da aylık %0,1 artarken Mayıs ayında %2,4 olan yıllık enflasyon, Haziran ayında %2,2’ye geriledi. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi aylık %0,2 artarken Mayıs ayında %2,6 olan yıllık enflasyon, Haziran ayında %2,5’e geriledi. ABD'de tarım dışı istihdam, Haziran ayında beklentilerin üzerinde 206 bin kişi arttı. Beklenti 190 bin kişi artması yönündeydi. İşsizlik oranı %4,1 oldu. Ortalama saatlik kazançlar aylık bazda %0,3 artış gösterdi. Fed’in 11-12 Haziran tarihli FOMC toplantı tutanaklarında, Fed yetkilileri enflasyonda son aylarda ılımlı ilerleme kaydedildiğini ancak %2’lik hedefe doğru ilerlediğine dair güven kazanana kadar ek kanıt görmek istediklerini ifade etti. Çoğu katılımcı güncel para politikasının kısıtlayıcı olduğu görüşünü belirtirken birçok katılımcı para politikasının ekonomide beklenmeyen bir zayıflığa tepki vermeye hazır olması gerektiğini dile getirdi. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.

Türkiye’de tüketici fiyat endeksi, Haziran ayında beklentilerin altında aylık %1,64 arttı. Mayıs ayında %75,45 ile 2022 yılı Kasım ayından itibaren en yüksek seviyesini gören yıllık enflasyon, Haziran ayında %71,60’a geriledi. Yurt içi üretici fiyat endeksi, Haziran ayında aylık %1,38 ve yıllık %50,09 artış gösterdi. TCMB’nin 27 Haziran tarihli PPK toplantı özetinde, daha yakın döneme ilişkin göstergelerle birlikte tüketim göstergelerine bir bütün olarak bakıldığında, talebin Enflasyon Raporunda öngörülen ölçüde yavaşlamıyor olabileceğinin değerlendirildiği belirtilirken hizmet enflasyonundaki yüksek seyir ve katılık, enflasyon beklentileri, jeopolitik riskler ve gıda fiyatlarının enflasyonist baskıları canlı tuttuğu ifade edildi.  Haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta başında 10.254 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, sonrasında yönünü yukarı çevirdi. Endeks, %1,91 kazançla 10.851,78 puandan haftayı tamamladı. 32,80 sınırında haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 32,45 sınırının altına indi. 35,20 sınırında haftaya başlayan Euro/TL ise 34,90 seviyesinin altına kadar geriledi. 

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 21-28 Haziran haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 227,8 milyon dolar hisse senedi, 679,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 4,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 441 milyon dolar azalarak 100.479 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.630 milyon dolar azalarak 62.611 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 566 milyon dolar azalarak 61.975 milyon dolar (2.014 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun vadede ne bekliyoruz…

TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran’da 650 baz puan, 20 Temmuz’da 250 baz puan, 24 Ağustos’ta 750 baz puan, 21 Eylül’de 500, 26 Ekim’de 500, 23 Kasım’da 500 baz puan ve 21 Aralık tarihli toplantısında 250 baz puan artırarak politika faizini %42,50 seviyesine çıkardı. TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan ve 23 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bıraktı.

Haziran ayında %1,64 artan TÜFE’nin Haziran 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Temmuz ayında %2,41, 2024 yılı sonunda %43,52 ve 12 ay sonrasında %31,79 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 37,75 ve 12 ay sonrasında ise 41,41 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 29,0 milyar dolar, 2025 yılında ise 28,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,3 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %50,00 ve 12 ay sonrasında ise %35,90 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/5117/2019/2655/Haftalik_Bulten_05.07.2024.pdf

Kaynak: BMD Araştırma